Acca p4 forex

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A avaliação de projetos internacionais faz parte integrante do plano de trabalho P4. Este artigo sugere uma abordagem metódica para responder a qualquer pergunta de exame que possa surgir sobre este tópico, com o primeiro artigo de dois que analisa como abordar uma questão da Seção B, de 25 pontos usando materiais de seus estudos P4.

A Parte 1 sublinhou a importância da avaliação de projetos internacionais dentro do programa P4 com uma demonstração de como enfrentar uma questão da Seção B com valor de 25 pontos. Esta peça de acompanhamento analisa como abordar metodicamente uma questão de avaliação de projetos internacionais que pode surgir na Seção A, com valor de 50 pontos.

Este artigo fornece uma visão geral dos diferentes aspectos, questões e desenvolvimentos das finanças islâmicas e amplia as explicações fornecidas no artigo "Finanças islâmicas - teoria e uso prático dos títulos do sukuk".

A partir de 2018, as finanças islâmicas se tornam parte do programa P4, após sua introdução ao F9 há dois anos. Este artigo analisa as finanças islâmicas como uma fonte crescente e importante de financiamento, incluindo o sucesso e o fracasso do uso.

Os contadores profissionais devem ter uma compreensão de como a crise da dívida européia surgiu e o que foi - e está sendo feito - para resolver isso. Este artigo nos mantém atualizados sobre a situação até agora.

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Os documentos de Opções são o obstáculo final do exame. Peter Redfern, gerente de qualificações da ACCA, explica como a escolha dos documentos de Opções com os quais você se sente mais confortável, espero, melhorará suas chances de sucesso.

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Orientação para ajudá-lo se você estiver tomando o exame P4 pela primeira vez, pois isso leva você a como usar os relatórios do examinador como parte de sua fase de revisão conforme indicado pelos guias de auto-estudo. Este documento irá ajudá-lo a entender como você deve usar os relatórios do examinador para fazer o melhor uso deles.

Orientação para ajudá-lo se você estiver retomando o exame P4, pois isso o leva ao processo de reflexão usando os relatórios do examinador conforme indicado nos guias de retomada. Este documento irá ajudá-lo a entender como você deve usar os relatórios do examinador para fazer o melhor uso deles.

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O objetivo deste artigo é considerar os futuros e as opções cambiais utilizando dados de mercado reais. Os conceitos básicos, que foram bem examinados no passado recente, serão rapidamente revisados. O artigo irá então considerar áreas que, na realidade, são de importância significativa, mas que, até o momento, não foram examinadas em grande medida.

Futuros de câmbio - o básico.

A pesquisa mostra que £ / $ futuros, onde o tamanho do contrato é denominado em £, estão disponíveis na bolsa da CME Europe aos seguintes preços:

Data de expiração de setembro - 1.71035.

Data de expiração de dezembro - 1.70865.

O tamanho do contrato é de £ 100,000 e os futuros são cotados em US $ por £ 1.

2. Comprar / Vender? - Vender:

Resultado em 26 de agosto:

Taxa spot - $ / £ 1.65770.

Preço de futuros de setembro - $ / £ 1.65750.

Ganho / perda em futuros:

Esse ganho é em termos de $ por £ coberto. Portanto, o ganho total é:

0,05285 x 39 contratos x £ 100,000 = $ 206,115.

Alternativamente, a especificação do contrato para os futuros indica que o tamanho da marca é 0,00001 $ e que o valor do tic é de US $ 1. Assim, o ganho total pode ser calculado da seguinte maneira:

0,05285 / 0,00001 = 5,285 carrapatos.

5,285 tiques x $ 1 x 39 contratos = $ 206,115.

Esse ganho é convertido à taxa local para obter um ganho de:

Esse custo total é o custo real menos o ganho nos futuros. Está perto do recibo de £ 3.886.389 que a empresa esperava originalmente, dada a taxa local em 10 de julho, quando o hedge foi configurado. (US $ 6,65m / 1.71110). Isso mostra como o hedge protegeu a empresa contra uma mudança de taxa de câmbio adversa.

A capacidade de fazer isso teria ganho quatro pontos no exame Paper P4 de junho de 2017. Igualmente, outras marcas de um ou dois poderiam ter sido obtidas por conselhos razoáveis, como o fato de que uma cobertura de futuros efetivamente corrige o valor a ser pago e que as margens serão pagas durante a vida da cobertura. São algumas dessas áreas que agora exploraremos mais.

Futuros cambiais - outras questões.

Esses fundos ainda pertencem à festa que estabelece o hedge, mas são controlados pelo corretor e podem ser usados ​​se ocorrer uma perda. Na verdade, a parte que cria o hedge ganhará juros sobre o valor mantido em sua conta com seu corretor. O corretor, por sua vez, mantém uma conta de margem com a troca para que a bolsa contenha depósitos suficientes para todas as posições detidas pelos clientes dos corretores.

No cenário acima, a especificação do contrato CME para os futuros de £ / $ indica que é necessária uma margem inicial de US $ 1.375 por contrato.

Assim, ao configurar a cobertura em 10 de julho, a empresa teria que pagar uma margem inicial de US $ 1.375 x 39 contratos = $ 53.625 em sua conta de margem. Na taxa atual, o custo deste seria $ 53.625 / 1.71110 = £ 31.339.

MARCANDO O MERCADO.

Assim, após ter configurado a cobertura em 10 de julho, um ganho ou perda será calculado com base no preço de liquidação de futuros de $ / £ 1.70925 em 11 de julho. Isso pode ser calculado do mesmo modo que o ganho total foi calculado:

Sell ​​- em 10 de julho.

Preço de liquidação - 11 de julho.

Ganhar nos carrapatos - 0.00110 / 0.00001 = 110.

Ganho total - 110 carrapatos x $ 1 x 39 contratos = $ 4,290.

Esse ganho será creditado na conta da margem, levando o saldo nesta conta a US $ 53.625 + $ 4.290 = $ 57.915.

No final do próximo dia de negociação (segunda-feira 14 de julho), um cálculo semelhante seria realizado:

Preço de liquidação - 11 de julho.

Preço de liquidação - 14 de julho.

Ganho em tiques - 0.00120 / 0.00001 = 120.

Ganho total - 120 carrapatos x $ 1 x 39 contratos = $ 4.680.

Esse ganho também será creditado na conta da margem, levando o saldo nesta conta para $ 57.915 + $ 4.680 = $ 62.595.

Da mesma forma, no final do próximo dia de negociação (15 de julho), o cálculo seria realizado novamente:

Preço de liquidação - 14 de julho.

Preço de liquidação - 15 de julho.

Perda nos carrapatos - 0,00545 / 0,00001 = 545.

Perda total - 545 carrapatos x $ 1 x 39 contratos = $ 21,255.

Essa perda seria debitada na conta de margem, reduzindo o saldo nesta conta para $ 62.595 - $ 21.255 = $ 41.340.

Este processo continuaria no final de cada dia de negociação até que a empresa optou por fechar sua posição comprando os futuros futuros de 39 de setembro.

Como você pode ver, isso não apresenta um problema em 11 de julho ou 14 de julho, uma vez que os ganhos foram feitos e o saldo da conta de margem aumentou. No entanto, em 15 de julho uma perda significativa é feita e o saldo na conta de margem foi reduzido para US $ 41.340, o que está abaixo do nível mínimo exigido de US $ 48.750.

Portanto, a empresa deve pagar US $ 7.410 ($ 48.750 - $ 41.340) em sua conta de margem para manter a cobertura. Isso teria que ser pago pela taxa spot prevalecente no momento do pagamento, a menos que a empresa tenha suficiente $ disponível para financiá-lo. Quando esses fundos extra são exigidos, ele é chamado de "chamada de margem". O pagamento necessário é chamado de "margem de variação".

Se a empresa não efetuar esse pagamento, a empresa já não possui depósito suficiente para manter a cobertura e as ações serão tomadas para começar a fechar o hedge. Nesse cenário, se a empresa não pagasse a margem de variação, o saldo da margem permaneceria em US $ 41.340 e, dada a margem de manutenção de US $ 1.250, isso é suficiente para suportar uma cobertura de US $ 41.340 / $ 1.250 ≈ 33 contratos. À medida que 39 contratos de futuros foram inicialmente vendidos, seis contratos serão automaticamente comprados de volta para que a exposição dos mercados às perdas que a empresa possa fazer seja reduzida a apenas 33 contratos. Da mesma forma, a empresa agora só terá uma cobertura baseada em 33 contratos e, dada a necessidade da transação subjacente para 39 contratos, agora será subjugada.

Por outro lado, uma empresa pode retirar fundos da sua conta de margem, desde que o saldo da conta permaneça ou acima do nível da margem de manutenção, que, neste caso, é calculado com os $ 48.750.

Opções de câmbio - o básico.

A pesquisa mostra que as opções € / £ estão disponíveis no intercâmbio da CME Europe.

O tamanho do contrato é de € 125.000 e os futuros são cotados em £ por € 1. As opções são opções americanas e, portanto, podem ser exercidas a qualquer momento até sua data de vencimento.

CONFIGURANDO O HEDGE.

À medida que a empresa vende €, quer o recibo líquido máximo de cada € vendido. O recibo líquido máximo é o preço de exercício menos o custo do prêmio.

Isso é calculado abaixo:

0,7900 - 0,00465 = 0,78535.

0,79250 - 0,00585 = 0,78665.

Assim, a empresa escolherá o preço de exercício 0.79250, pois dá o recibo máximo líquido. Alternativamente, o resultado para todos os preços de exercício disponíveis poderia ser calculado.

No exame, ambas as taxas podem ser totalmente avaliadas para mostrar qual é o melhor resultado para a organização ou um preço de exercício pode ser avaliado, mas com uma justificativa para escolher esse preço de exercício sobre o outro.

Prêmio a pagar - £ / € 0.00585 x 35 contratos x € 125.000 = £ 25.594.

Resultado em 26 de agosto:

Taxa spot - £ / € 0.79650.

Como houve uma mudança de taxa de câmbio favorável, a opção poderá caducar, os fundos serão convertidos à taxa spot e a empresa se beneficiará da mudança de taxa de câmbio favorável.

Por isso, serão recebidos 4,4 milhões de euros x 0,79650 = £ 3,504,600. O recibo líquido depois de deduzir o prémio pago de £ 25.594 será de £ 3.479.006.

Se assumirmos que ocorreu uma mudança de taxa de câmbio adversa e a taxa no local mudou para £ / € 0.78000, então as opções poderiam ser exercidas e o recebimento resultante teria sido:

Pagar - 35 x 125,000.

Compre £ no local (£ / € 0.78)

Dedução custo premium.

Receita líquida - veja a Nota 1.

1. Este recibo líquido é efetivamente o recibo mínimo, como se a taxa local em 26 de agosto seja inferior ao preço de exercício de £ / € 0.79250, as opções podem ser exercidas e aproximadamente £ 3.461.094 serão recebidas. Pequenas alterações a este recibo líquido podem ocorrer quando os € 25,000 underhedged serão convertidos à taxa spot prevalecente na data de transação de 26 de agosto. Alternativamente, o montante em contracorrente poderia ser coberto no mercado a prazo. Isso não foi considerado aqui, pois o monto inferior é relativamente pequeno.

2. Por simplicidade, assumiu-se que as opções foram exercidas. No entanto, como a data da transação é anterior à data de vencimento das opções, a empresa, na realidade, venderá as opções de volta ao mercado e, assim, beneficiará tanto do valor intrínseco quanto do valor temporal da opção. Ao exercer, eles só se beneficiam do valor intrínseco. Portanto, o fato de que as opções americanas podem ser exercidas em qualquer momento até sua data de vencimento não lhes proporciona nenhum benefício real sobre as opções européias, que só podem ser exercidas na data de vencimento, desde que as opções sejam negociáveis ​​em mercados ativos. A excepção, talvez, sejam opções de capital próprio negociadas, quando o exercício antes do vencimento pode dar os direitos sobre os próximos dividendos.

Opções de câmbio - outra terminologia.

Este artigo agora se concentrará em outra terminologia associada a opções e opções de câmbio e gerenciamento de riscos em geral. Muitas vezes, os estudantes negligenciam estes como eles concentram seus esforços em aprender os cálculos básicos necessários. No entanto, o conhecimento deles ajudaria os alunos a entender os cálculos melhor e é um conhecimento essencial se entrar em uma discussão sobre as opções.

POSIÇÕES LONGO E CURTO.

Uma "posição curta" é uma realizada se você acredita que o valor do ativo subjacente cairá. Por exemplo, se você comprar opções para vender as ações de uma empresa, você tem uma posição curta como você ganharia se o valor das ações caiu. Você é dito ser curto nessa empresa.

Para criar uma cobertura efetiva, a empresa deve criar a posição oposta. Isso foi alcançado como, dentro do hedge, as opções de compra foram compradas. Cada uma dessas opções dá à empresa o direito de vender € 125,000 no preço de exercício e comprar essas opções significa que a empresa ganhará se o € cai em valor. Por isso, são curtos em €.

Portanto, a posição adotada na cobertura é oposta à posição subjacente e, dessa forma, o risco associado à posição subjacente é amplamente eliminado. No entanto, o prémio pago pode tornar esta estratégia dispendiosa.

É fácil confundir com a terminologia das opções. Por exemplo, você pode ter aprendido que o comprador de uma opção está em uma posição longa e o vendedor de uma opção está em uma posição curta. Isso parece estar em desacordo com o que foi indicado acima, onde a compra das opções de venda torna a empresa curta em €. No entanto, um comprador de opção é dito ser longo porque eles acreditam que o valor da própria opção aumentará. O valor das opções de venda por € aumentará se o valor de € caindo. Assim, ao comprar as opções de € / £, a empresa está ocupando uma posição curta em €, mas é longa a opção.

A relação de hedge é a relação entre a variação do valor teórico de uma opção e a variação no preço do ativo subjacente. A taxa de cobertura é igual a N (d 1), que é conhecido como delta. Os alunos devem estar familiarizados com N (d 1) de seus estudos sobre o modelo de precificação da opção Black-Scholes. O que os alunos podem não estar cientes é que uma variante do modelo de Black-Scholes (a variante Grabbe - que não é mais examinável) pode ser usada para valorar opções de moeda e, portanto, N (d 1) ou a taxa de hedge também pode ser calculado para opções de moeda.

Por isso, se assumíssemos que a relação de cobertura ou N (d 1) para as opções negociadas em bolsa de € / £ utilizadas no exemplo era de 0,95, isso significaria que qualquer alteração nos valores relativos das moedas subjacentes causaria apenas uma alteração no valor da opção equivalente a 95% da variação no valor das moedas subjacentes. Assim, uma variação de 0,01 € por £ no mercado à vista só causaria um aumento de 0,0095 € por £ no valor da opção.

Esta informação pode ser usada para fornecer uma estimativa melhor do número de opções que a empresa deve usar para proteger sua posição, de modo que qualquer perda no mercado à vista seja mais exatamente combinada com o ganho nas opções:

Número de opções necessárias = montante para hedge / (tamanho do contrato x taxa de cobertura)

No nosso exemplo acima, o resultado seria:

4,4 milhões de euros (0,125 milhões x 0,95) ≈ 37 opções.

Este artigo revisou alguns dos cálculos básicos necessários para questões de futuros cambiais e questões de opções usando dados de mercado reais e, além disso, considerou algumas outras questões-chave e terminologia, a fim de aumentar o conhecimento e a confiança nessa área.

William Parrott, tutor autônomo e tutor superior de FM, MAT Uganda.

ACCA P4 Risk Management, Foreign Exchange Futures, leitura 2a.

Problemas técnicos.

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Tenho problemas com a adição e subtração do risco de base remanescente na taxa de permanência da data de encerramento. Quando adicionar ou subtrair.

Se o preço futuro atual for maior do que a taxa atual do spot, o preço futuro estimado na data da transação será maior do que a taxa spot esperada.

Se o preço futuro atual for menor do que a taxa spot atual, o preço de futuros estimado na data da transação será menor do que a taxa spot esperada.

Se você está se referindo à taxa de bloqueio (que é tratada em uma conferência separada), então, novamente, use o fato de que o preço do futuro e a taxa spot se aproximarão durante a vida do futuro.

Bem, estou um pouco confuso entre, por exemplo, 8 e 9 taxa spot. R está nos EUA e precisa de £ 800,000 em 10 de agosto.

Spot hoje (12 de junho) é: $ / £ 1.5526 - 1.5631.

No ponto de referência, por exemplo, 8, você usou 1.5631 para se multiplicar porque eu acho que, no caso de pagamento, devemos usar a taxa mais baixa, o que é 1.5526? Em segundo lugar, por que, por exemplo, você multiplica 1.5631 * 800000 e, por exemplo, 9 você dividiu-o em vez de multiplicá-lo na etapa de ponto de referência & # 8230; por favor, ajude o & # 8230;

Por exemplo, 8 R está nos EUA, portanto, é a citação direta que é por que nos multiplicamos.

Por exemplo, 9 T supõe estar no Reino Unido, portanto, é a citação indireta que é por isso que dividimos.

e em segundo lugar, por favor, deixe claro.

Em caso de recebimento: recebemos o menor valor ou uma cotação é direta ou indireta.

Em caso de pagamento: pagamos o valor mais alto, ou uma cotação é direta ou indireta.

Desculpe, senhor, você ainda pode romper isso dando exemplos. CITA DIRECTA e INDIRETA.

Não há relevância para as palavras direta e indireta! Os exemplos em minhas palestras explicam ambos.

Na pergunta Polytot da Bpp para calcular o número de contratos, uma taxa de bloqueio é utilizada porque a transação ocorreu em novembro e a taxa de futuros de dezembro foi fornecida.

Por que usamos a taxa de futuros de dezembro nesta questão e não calculamos uma taxa de bloqueio?

Porque nos dizem qual será a taxa no local. Há uma leitura separada sobre como usar a taxa de bloqueio.

Bem vindo 🙂

Caro senhor, no final, recebemos £ 789993 e o lucro é de $ 6093 e # 8230; não converteremos o lucro de $ para £ para que possamos adicionar recibo e lucro ou deixamos o mesmo que você sair no final.

Nós o convertemos & # 8211; continua na próxima palestra da série 🙂

Obrigado pela linda palestra!

no exemplo9,

no negócio futuro, entendi que a empresa recebe em $, de modo que teme que $ seja apreciado porque o valor de recebimento final em libras para a empresa é depreciado.

Então, usando hedge que faz lucro se $ é apreciado, o que compensa o risco da empresa ($ aprecia), eles querem comprar o $ e vendê-lo mais tarde em maior valor.

Isso levou a comprar os futuros em 1.5045 (que é menor valor do que 1.5110-taxa atual no local)

e vendê-lo mais tarde na data da transação quando usar o futuro em 1.5120.

então eles poderiam ganhar lucro 1.5120-1.5045.

Btw, 1) transação deixa o risco.

e na data da transação,

Eu só me pergunto se isso deixa o risco, então por que não se traduz em US $ 1200.000 usando a taxa spot da data?

Mas se eles estão recebendo $ $ # 8217; s e os $ apreciam então o valor convertido que receberão será maior 🙂

Obrigado John Moffatt que o que eu vejo na nota.

agora está correto.

Essa verdadeira boa palestra.

mas use a resposta no exemplo 9 da nota.

disse em 10 de setembro.

local subjacente 1.5190.

Desculpe & # 8211; os números estão corretos, mas as datas são digitadas erroneamente.

A primeira linha deve dizer conversão # 8220 no ponto atual (10 de setembro) & # 8221;

Mais abaixo deve dizer "# 12201; 12 de novembro e # 8221; (não & # 8220; em 10 de setembro & # 8221;)

Novamente, os próprios números estão corretos.

Obrigado por notar # 8211; Vou corrigi-lo.

Eu notei que você dividiu $ 1200000 por 1.5045.

Se a taxa for cotada $ 1.5020 a 1pound. você não deveria estar se multiplicando e dividindo-se pela quantidade de contratos (62500 libras)

Se $ 1.5045 = 1 GBP, então $ 3.090 = 2 GBP e assim por diante.

Para obter de $ & # 8217; s para GBP, precisamos dividir por 1.5045.

Você realmente deve assistir a primeira palestra sobre gerenciamento de risco cambial, onde eu expliquei como decidir qual taxa usar e se dividir ou multiplicar.

Eu fiz, portanto, minha confusão.

você disse que as taxas são cotadas como tal $ / libras 1.5050 e # 8211; 1.5150.

Isso significa que é cotado na primeira moeda, ou seja, dólares. então 1,5 dólares é para uma libra.

Portanto, para obter dólares que dividimos.

para obter libras nós multiplicamos.

O primeiro spred sendo a taxa de compra do dólar, sendo o segundo a taxa de venda do dólar.

Onde eu estou errado aqui?

Obrigado pelo seu tempo.

Você precisa assistir novamente. Pense nisso & # 8211; se $ 1.5 = 1 GBP, então para ir de $ & # 8217; s para GBP, você deve dividir.

Se você fosse multiplicar, você acabaria dizendo que US $ 1 era igual a 1 x 1,5 = 1,5 GBP, que é exatamente o oposto do que deveria ser 🙂

Estou um pouco confuso com o resultado no futuro, uma vez que eles são contratos de POUND, nossa posição de fechamento deve ser comprar libras, então temos que vender a libra primeiro, então, quando vendemos nossas libras 1.5045 e amp; quando compramos a libra de volta é @ Dólares 1.5120, não estamos fazendo uma perda de US $ 0.0075, já que estamos pagando mais dólares para comprar a NOVIDADE no contrato FUTURES. Estou confuso com isso. obrigado.

Por que nossa posição de fechamento seria comprar libras?

Nós não estamos usando os futuros para comprar libras (quando recebemos os dólares, trocamos por libras em qualquer que seja a taxa do local).

Estamos usando os futuros para se proteger contra o risco de movimentos cambiais.

A transação subjacente (venda de dólares e libras de compra) perderá se a taxa de câmbio aumentar. Então, nós compramos futuros e vendemos mais tarde, de modo que, se a taxa de câmbio aumenta, nós fazemos um lucro compensador.

Se você não assistiu a palestra anterior, então faça isso, porque eu passo por um exemplo mais básico apenas para explicar o princípio por trás do uso de futuros.

Obrigado pela resposta rápida! Agora eu entendi.

Muito obrigado OT por esta palestra muito útil. Isso levou alguns dos mal-entendidos que eu inicialmente tinha.

Eu também gostaria de agradecer a DeepMaharaj por colocar esse gráfico de fórmulas e # 8230 ;. ajudou muito!

Qual folha de fórmulas, por favor, você pode me indicar onde é isso. Obrigado.

Explicação excepcional, mas tem uma pergunta ao encontrar o número de Contratos. Para converter ($ 1200000 / 1.5045 / 62500), acho que aqui deveria ser ($ 1200000 / 1.5110 / 62500).

Ahhh & # 8230; & # 8230;; Eu sei que algumas respostas usam o preço do futuro e outras respostas usam a taxa spot.

No entanto, usar o preço do futuro é realmente mais sensível (já que é o preço de futuros em que estamos # 8216; jogos de azar & # 8217; on.

Isso é bom, muito obrigado.

Very Nice Lecture & # 8211; Deus abençoe.

boa palestra de fato. mas não compreendi bem a área de compra ou venda de futuros em setembro. Para mim, é bastante normal que o preço futuro em dezembro seja maior do que em setembro, então compramos futuros em setembro. Isso significa que no exame o preço futuro em uma data futura não é dado.

Às vezes, o preço do futuro na data futura é dado, mas geralmente não é dado (e, claro, na vida real, você não terá idéia do que acontecerá no futuro no futuro).

Lembre-se de que o gerente financeiro não está negociando em futuros simplesmente para tentar e fazer um lucro # 8211; isso só seria jogo.

Eles estão usando futuros para fazer o lucro ou perda no futuro igual ao ganho ou perda na transação real, ou seja, para cancelar & # 8217; o risco na transação, e desta forma remover o risco.

Quer comprar ou vender Futuros & # 8211; O BPP tem uma boa tabela de fórmulas.

Então Mnemônico é RPRP = SBBS.

(Primeiro TWO RP para Moedas diferentes de US $)

(Mais tarde, TWO RP por US $)

Olá, você pode me dizer se existe uma fórmula para futuros de juros? obrigado 🙂

#Hershey, para futuros de juros se você estiver emprestando, então você compra futuros, mas se você emprestar você vende futuros. Espero que ajude..

Desculpe Kay, mas você conseguiu o caminho errado.

Se você está emprestando, então você vende futuros e compre mais tarde (porque, se as taxas de juros aumentam, o preço do futuro cairá e você então comprará mais tarde a um preço mais baixo e ganhará).

Se você está depositando, então você irá comprar futuros (e vender mais tarde).

Oh meu! Obrigado John 🙂

Obrigado Kay e John 🙂

então, significa usar o ponto de referência que eu esperaria que meus US $ 1.200.000 fossem iguais à libra de 794176, no entanto usando a taxa spot de 12 de novembro com suas libras de 789993. indicando uma perda suposta em libras de 4183.

No entanto, meu hedge de futuros me dá um lucro de US $ 6093, que desde que eu não posso dólares líquidos para libras eu então tenho que converter em libras para que eu possa ver se esse hedge ajudou ou eu estava pior. Agora, o primeiro pensamento que vem a mim é que eu tenho que vender esses dólares na taxa spot de hoje e usar a taxa em que o banco compra dólares hoje em dia, 1.5100, esses dólares em libras iguais a 4035. Portanto, eu perdi 148 libras. Mas hei, se eu não tivesse protegido, perderia quilos de 4183!

Posso aceitar isso. Agradável . Eu ainda estou seguindo e pegando, ainda esperando por mais desafios. indo para a próxima palestra.

Não esqueçamos que o propósito de usar futuros não é fazer lucro ou perda; # 8211; é tentar remover o risco de o resultado final ser maior ou menor.

Em junho de 2018, papel Q2, somos convidados a proteger o recebimento de dólares norte-americanos. Nos são oferecidos futuros de moeda, mas o examinador não fornece nem a taxa spot nem o preço do futuro na data da transação. Nas respostas fornecidas, o examinador não usa preços no mercado intermediário quando ele chega ao preço futuro. Estou um pouco confuso com a forma como o examinador apresenta sua resposta. Agradeceria algumas explicações, por favor.

O examinador fez isso de duas maneiras. Uma maneira como ele fez isso é simplesmente repartir entre os preços de futuros de 2 meses e 5 meses.

A maneira mais precisa é a maneira como ele colocou entre colchetes. O que ele fez é calcular a base agora (a diferença entre o ponto de hoje e o preço de futuros de hoje), assumiu (como sempre fazemos) que ele cai para zero durante a vida de 5 meses do futuro e, portanto, estimou o risco de base no data da transação (será 1/5 da base atual, porque na data da transação o futuro só tem um mês para executar).

Se o risco de base fosse permanecer inalterado, então o uso do futuro trancaria a transação na taxa spot de hoje (qualquer ganho / perda na transação é cancelado & # 8217; pelo lucro ou prejuízo nos futuros. o risco de base mudará (e nós estimamos o que será), o uso de futuros não irá exatamente # 8216; cancelar & # 8217; o ganho ou perda, mas efetivamente bloqueará a taxa na transação no preço futuro atual menos a base na data da transação (ou, em alternativa, o bloqueia na taxa atual do spot mais 4/5 da base atual (o valor pelo qual a base mudará) & # 8211; acho isso mais lógico e dá exatamente o mesmo resultado.)

Ele não usou o ponto de mercado médio porque ele está encontrando uma taxa de lock-in, mas usar o ponto do meio do mercado ainda teria marcas completas (mesmo que a resposta fosse um pouco diferente)

Você pode ilustrar sua solução, a solução dos examinadores não é clara?

A base atual é 1.3698 (o preço de futuros de 5 meses) e # 8211; 1.3618 (a taxa atual do local) = 0.0080.

Esta base cairá linearmente para zero durante 5 meses, então em 4 meses ele terá caído 4/5 x 0,0080 = 0,0064.

Portanto, usar os futuros de 5 meses efetivamente bloqueará a taxa aplicável ao valor do contrato para 1.3618 (o local atual) + 0.0064 (a alteração na base) = 1.3682.

(que é a mesma figura que o examinador mostra em sua resposta alternativa entre colchetes).

A base foi calculada usando a taxa de venda de dólares. No entanto, você poderia ter calculado a base usando o ponto médio do mercado, caso em que você obteria a base atual como 0,0096 e a mudança (4/5) para 0,0077.

Isso resultaria em uma taxa de bloqueio de 1.3618 + 0.0077 = 1.3695.

Eu realmente aprecio a ruptura, muito obrigado você me salvou!

Bem vindo 🙂

@Johnmoffat, então, quando você deseja calcular o lucro ou a perda em futuros, use o preço de futuros de 5 meses como a taxa de compra e o preço de futuros "# rate" (método 1 do examinador ") como a venda preço? E está certo usar a taxa de avanço de 4 meses como a taxa de pontuação no mês 4 (indicando a suposição do curso) para calcular o risco de base? Por favor, ajude-me a entender antes de eu falhar novamente.

No que diz respeito à sua primeira frase, o lucro ou perda nos futuros é a diferença entre o preço atual dos futuros e o preço do futuro na data da transação. (O que é comprar e qual é a venda depende se você está protegendo contra um recibo ou um pagamento da moeda estrangeira)

A base é a diferença entre a taxa spot e o preço futuro. Podemos estimá-lo olhando a base atual (diferença entre o ponto atual e o preço atual dos futuros) e assumindo que ele cai linearmente ao longo da vida do futuro.

Não precisamos da taxa spot futura para poder estimar a base.

Muito bem feito matrícula aberta! Muito obrigado por este maravilhoso recurso!

Não consigo ver sua leitura today. it dá uma mensagem de erro como 404 Not Found. Please ajuda.

Talvez seja necessário atualizar o seu flash player ou navegador.

As conferências funcionam da mesma forma que sempre.

Claro que existe um risco de base!

No entanto, não é necessário calculá-lo neste exemplo, porque a questão realmente informa a taxa local e o preço de futuros na data da transação. Isso é tudo o que precisamos.

Se não recebermos o preço de futuros na data da transação, então precisamos calcular o risco de base. Veja a próxima palestra!

Por que as palestras não estão completas. eles param depois de 2 minutos ?? por favor, faça alguma coisa!

as palestras estão bem, você pode ter uma conexão lenta à Internet, entre em contato com o provedor de internet para obter ajuda.

the profit we have on futures is in dollar currency but we actually receiving pounds.. what we will do with dollars profit as we cant net dollars with ponds??

@jibran89, unless you are in the US, you will convert them into GBP (assuming you are in the UK!)

hi there is aproblem with this video it stops in the middle.

why is there no basis risk?

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